Goldgrube oder fragile Hausse?

Auch für Industriemetalle ergaben sich zum Quartalsende frische Impulse. Insbesondere die Notierungen der Leitmetalle Kupfer und Aluminium legten kräftig zu. Neben anziehender Nachfrage und einem offenen Arbitrage-Fenster zwischen LME und SHFE sorgten bei Aluminium-Produktionseinschränkungen in China und der ausgebliebene für die Jahreszeit typische Aufbau von Lagerbeständen in Europa für Rückenwind. Die Kupfernotierungen profitierten von Produktionsausfällen chinesischer Raffinerien und signifikanter Zukäufe durch Finanzanleger. Nickel dagegen litt unter der Ankündigung Indonesiens, die Kapazitäten der Nickelerz-Förderung auszubauen.

Edelmetalle verzeichneten die höchsten Preissteigerungen im März. Sowohl die Notierungen für Silber als auch für Gold profitierten von schwächeren vorlaufenden US-Konjunkturindikatoren (ISM) in Kombination mit einem Inflationstrend, der sich zunehmend als hartnäckiger als erwartet präsentiert. Neue Allzeithöchststände beim Goldpreis motivierten insbesondere CTA-Fonds zu substanziellen Gold-Zukäufen. Das trotzdem weiterhin unterdurchschnittliche Anlegerengagement eröffnet die Aussicht auf eine Fortsetzung des Höhenflugs.

Anders als in den Vormonaten lieferte der Agrarkomplex im März ein Bild der Stärke auf breiter Front. Getreide signalisierten eine Erholung aus der ausgedehnten Korrekturphase angesichts rückläufiger Anbaupläne für Mais in den Vereinigten Staaten und Sorgen um die kommende Soja-Ernte in Südamerika vor dem Hintergrund ausgedehnter Trockenheit. Erneut stellten Soft Commodities Outperformance unter Beweis angeführt durch einen kräftigen der Trockenheit in Brasilien zugeschriebenen Preisanstieg bei Rohzucker.

Picard Angst All Commodity Tracker übertrifft die Benchmark

Die breiten Rohstoffbenchmarks legten im März allesamt kräftig zu. So erzielte der Bloomberg Commodity TR Index eine Rendite von +3.31%. Relative Stärke bei Energie und Metallen verhalf dem S&P GSCI Commodity TR Index zu einem Zugewinn von +4.73%. Dem Fokus auf die Leitmetalle Kupfer und Aluminium unter den Basismetallen, der hohen Aussetzung gegenüber Edelmetallen und dem strategischen Verzicht auf Erdgas verdankt unsere hauseigene PACI-Strategie eine Monatsrendite von +4.66%, womit sie auch auf Jahressicht die Bloomberg-Benchmark wieder übertrifft. Für den Picard Angst All Commodity Tracker Plus Fonds resultierte eine Rendite von +4.92% (Anteilsklasse D in USD), wobei das adaptive Roll- und Kontraktselektionsoverlay einen zusätzlichen Renditebeitrag gegenüber der Basisstrategie beitrug.

Picard Angst Energy & Metals Fund entwickelt sich besser als Benchmark

Strategien, die auf die Berücksichtigung von Agrarrohstoffen verzichten, entwickelten sich im März ähnlich wie die breiten Benchmarks. So legte die Benchmark-Strategie Bloomberg Commodity ex-Ag ex-LS TR Index um +4.07 zu. Mit einer Rendite von +4.68% entwickelte sich unsere Picard Angst Energy & Metals Strategie besser als die Benchmark. Damit nähert sich die Outperformance seit Jahresbeginn der Marke von 3%, was insbesondere der substanziellen Aussetzung gegenüber Aluminium und Kupfer bei den Basismetallen, dem hohen Gewicht der Edelmetalle sowie dem strategischen Verzicht auf US-Erdgas zu verdanken ist. Der Picard Angst Energy & Metals Fonds entwickelte sich mit einer Rendite von +4.70% (Anteilsklasse D in USD) im März geringfügig besser als die Basisstrategie, da das adaptive Roll- und Kontraktselektionsoverlay einen leichten positiven Performance-Beitrag leistete.