Neben der fragilen geopolitischen Situation in Nahost und der kriselnden Wirtschaft in China trägt auch die stürmischste Hurrikansaison seit 2020 zur Nervosität an den Rohstoffmärkten bei. Kurz nach dem katastrophalen Sturm Helene führte jüngst Hurrikan Milton in Florida zu grösseren Versorgungsausfällen bei Treibstoffen. ZUMA Press, Inc. / ALAMY STOCK PHOTO
Performance Oktober
Rohstoffmärkte im Krisenmodus?
08.11.2024 / Dr. David-Michael Lincke
Eine volatile Entwicklung und Eskalation der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten mit einem direkten Schlagabtausch zwischen dem Iran und Israel haben das Geschehen an den Rohstoffmärkten im Oktober geprägt. Daneben machen sich nach der anfänglichen Euphorie über die angekündigten geld- und fiskalpolitischen Stimulierungsmassnahmen in China je länger je mehr Zweifel breit, ob diese tatsächlich ein Ausmass haben werden, welches eine nachhaltige Trendwende bei den konjunkturellen Aussichten verspricht. Vor diesem Hintergrund ergab sich für den Berichtsmonat eine divergente Entwicklung der einzelnen Rohstoffsektoren.
Picard Angst Commodity Funds
Druck auf den Energiesektor?
08.11.2024 / Dr. David-Michael Lincke
Ein intensiver Angriff des Iran gegen Israel mittels ballistischer Raketen zum Monatsauftakt sorgte zunächst für einen starken Anstieg der Preise im gesamten Erdölkomplex. In Erwartung eines israelischen Vergeltungsschlages expandierte die geopolitische Risikoprämie angesichts hoher Nachfrage nach Optionen zur Absicherung zu Ausübungspreisen bis über USD 100 pro Fass der Sorte Brent. Diese verpuffte jedoch zu einem grossen Teil, nachdem die israelische Reaktion moderater als befürchtet ausfiel und insbesondere Infrastruktur zur Förderung und Export von Erdöl verschont blieb. Angefacht durch Ankündigungen eines Vergeltungsschlag des Iran in den Medien erholten sich die Notierungen teilweise wieder in den letzten Tagen des Monats. Zusätzlichen Druck auf den Energiesektor übte US-Erdgas aus, wo ein beträchtlicher Teil der Winterrisikoprämie aufgrund überdurchschnittlich milder Witterung verpuffte und Nachfrageausfälle aufgrund von Wirbelstürmen auf den Notierungen lasteten.
Auf einen starken September für Industriemetalle folgte ein schwacher Oktober. Unsicherheit über Ausmass und Wirkung angekündigter staatlicher Stimulierungsmassnahmen in China lasteten insbesondere auf den Notierungen für Kupfer und Nickel. Auch Aluminium tendierte schwächer wurde aber durch die Ankündigung von Exportrestriktionen für Alumina in Guinea gestützt.
Unter den Agrarrohstoffen hat die Erholung bei den Getreidepreisen im Oktober einen Rücksetzer erlitten. Verbesserte Ertragsaussichten angesichts freundlicherer Witterungsbedingungen lasteten auf den Notierungen für Weizen und Mais sowie Soja. Robuster erwiesen sich Soft Commodities, wo breit angelegte Verkäufe durch Produzenten zwar den Kaffeepreis unter Druck brachten, sich die Notierungen für Rohzucker angesichts von Waldbränden in Brasilien jedoch behaupten konnten.
Picard Angst All Commodity Tracker stärker als die Benchmark
Die breiten Rohstoffbenchmarks verzeichneten im Oktober eine uneinheitliche Entwicklung. So gab der breit diversifizierte Bloomberg Commodity TR Index um -1.85% nach. Der besonders energielastige S&P GSCI Commodity TR Index verzeichnete jedoch einen moderaten Zugewinn von +0.45%. Dank des strategischen Verzichts auf die Allokation von Erdgas und der hohen Aussetzung gegenüber Silber gelang es unserer hauseigenen PACI-Strategie mit einer Rendite von +0.38% im Oktober die Bloomberg-Benchmark deutlich zu übertreffen. Der Picard Angst All Commodity Tracker Plus Fonds entwickelte sich mit einer Rendite von +0.39% (Anteilsklasse D in USD) marginal besser als die Basisstrategie, da das adaptive Roll- und Kontraktselektionsoverlay einen positiven Beitrag beisteuerte.
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Oktober
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Dr. David-Michael Lincke
Head of Asset & Portfolio Management
Picard Angst Thematic Funds
The Food Revolution – neue Factsheets
08.11.2024 / Elad Ben-Am
Der strukturelle Wandel hin zu einem nachhaltigeren und effizienteren Nahrungsmittelsystem gewinnt weiter an Momentum und resultiert in einer Beschleunigung der Ertragsdynamik für die meisten unserer «Food Revolution»-Portfoliounternehmen. Mehr dazu in unserem Q3-24 Investorenbrief.
The Food Revolution Fund
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