Start ins neue goldene Zeitalter?

Das Damokles-Schwert neuer US-Zölle schwebt besonders bedrohlich über den Industriemetallen. Auch wenn noch keine konkreten Massnahmen verhängt worden sind, hat der neue US-Präsident doch bereits mehrfach angekündigt, Importe von Stahl, Kupfer und Aluminium stärker belasten zu wollen. Nichtsdestotrotz sind zum Jahresauftakt bis auf Zink die Notierungen der meisten Basismetalle zunächst angestiegen.

Nach der Korrektur im vierten Quartal sind Edelmetalle fulminant ins neue Jahr gestartet. Unterstützend gewirkt hat dabei, dass der unablässige Aufwärtstrend des handelsgewichteten US-Dollar vorerst ein Ende gefunden hat. Auch die Beruhigung bei den langfristigen USD-Realzinsen ist ein positiver Faktor. Besondere Stärke legte der Silberpreis an den Tag, der damit einen Teil der Underperformance aus dem Vorjahr gegenüber Gold wieder wettmachen konnte.

Unter den Agrarrohstoffen sind die im Vorjahr arg gebeutelten Getreide mit besonderem Elan gestartet. Dabei unterstützt die Hoffnung auf höhere US-Exporte von Mais, Weizen und Soja als Teil neuer Handelsvereinbarungen. Doch auch Soft Commodities, welche durch neue Zölle bedroht sind, haben sich freundlich entwickelt.

Picard Angst All Commodity Tracker mit starkem Start ins Jahr

Die breiten Rohstoffbenchmarks registrierten im Januar Zugewinne. Der breit diversifizierte Bloomberg Commodity TR Index verbesserte sich um +3.95%, während der S&P GSCI Commodity TR Index 3.32% zulegte. Ein noch stärkerer Start ins neue Jahr gelang unserer hauseigenen PACI-Strategie mit einer Rendite von +4.30%. Dazu trugen insbesondere die Portfolioselektion im Energiesektor (Ausschluss von US-Erdgas) wie auch bei den Basismetallen bei. Der Picard Angst All Commodity Tracker Plus Fonds entwickelte sich mit einer Rendite von +3.90% (Anteilsklasse D in USD) schwächer als die Basisstrategie, da das adaptive Roll- und Kontraktselektionsoverlay im Berichtsmonat einen negativen Beitrag leistete.